2024-12-15，东吴证券发布一篇保险行业的研究报告，报告指出，金融支持银发经济大有可为，保险业可从资负两端双管齐下。
报告具体内容如下：
精益中学的奖学金政策可谓出手阔绰，旨在吸引优秀学子，然而，这一做法却触碰了教育部门的相关规定。乐清市教育局对此表示，根据相关政策，学校不得以高额物质奖励来争抢生源，这一行为已经违反了相关规定。因此，教育局已向精益中学发出通知，要求其立即停止执行此项奖励措施，并对相关责任人进行严肃处理。
【事件】12月13日中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》，从支持不同人群养老金融需求、拓宽银发经济融资渠道等五方面提出16项重点举措。涉及保险行业内容主要包括： 明确了养老金融发展的阶段性目标。1）到2028年，养老金融体系基本建立，养老金融产品和业态逐步丰富，养老金融意识普遍形成，养老金融供给水平有效提升，人民福祉得到有效增进。2）到2035年，各类养老金融政策效果充分显现，养老金融产品和服务更加精准高效、养老资金投资管理更加成熟稳健，基本实现中国特色金融和养老事业高质量发展的良性循环。 针对不同人群精准匹配金融产品和服务，拓宽银发经济融资渠道。1）产品供给：①聚焦不同老龄群体提供多样化养老金融服务：对于可完全自理老年群体，创新老年旅游保险、意外健康保险等产品；对于半自理老年群体，支持发展居家社区养老服务；对于失能失智老年群体，加大养老机构、康复医院、医养结合机构、护理院、安宁疗护机构等金融支持力度，创新优化保险理赔条件和方式。②支持备老群体做好养老资金储备和财富规划，针对农村养老需求加大金融资源倾斜力度。2）融资支持：除扩大银发经济经营主体和产业集群发展的信贷投放和加大直接融资支持力度外，还鼓励各类资金积极科学配置银发经济领域相关股权、股票、债券、指数基金等多种形式资产，支持保险公司合理参与养老社区和养老服务机构建设。 促进养老财富储备和保值增值，明确提出推动商业保险创新。1）大力发展养老保险一、二、三支柱。我们预计保险公司在参与第一、二支柱资金委托投资和第三支柱产品销售方面有望迎来更多机遇。2）进一步推进商业保险年金产品创新。①鼓励保险机构统筹保险产品与健康、养老服务，将老年人预防保健、健康管理、医疗巡诊、家庭病床、居家医疗、康复、护理等纳入保障范围，扎实推进人寿保险与商业长期护理保险责任转换业务试点。②积极发展商业健康保险，探索推进医疗保障信息平台与商业健康保险信息平台信息共享。③支持将家庭养老床位、居家养老上门服务纳入养老服务机构综合责任保险产品。鼓励养老保险公司加大商业养老金产品创新力度。④鼓励各地积极引入保险机制，为老年人交纳预收费提供风险保障。 我们看好保险业在银发经济时代竞争优势。近期养老相关政策频出，12日人社部等五部门发文宣布在全国范围全面实施个人养老金制度。我们认为，在老龄化加深背景下，银发经济市场空间巨大，而保险公司在养老保险产品供给、养老社区等服务配套等方面已经具有较成熟经验和生态布局优势，同时可以发挥耐心资本优势支持银发产业发展。 负债端资产端均有改善，低估值+低持仓，攻守兼备。1）我们认为当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解。2）近期十年期国债收益率下滑至1.78%左右，我们预计，未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。同时，地产相关利好政策的持续落地，也有利于险企投资资产质量担忧情绪的缓解。3）当前公募基金对保险股持仓仍处于低位，估值对负面因素反应较为充分。2024年12月13日保险板块估值0.59-0.91倍2024EP/EV，处于历史低位，行业维持“增持”评级。 风险提示：长端利率趋势性下行；股市持续低迷；新单增长不及预期。
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